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達利歐九月十八日長文:中國大周期及其貨幣 (1)
天風固定收益團隊譯
2020年9月26日

918日,橋水基金創始人瑞·達利歐(Ray Dalio)在他的領英(LinkedIn)主頁上發布了2萬字長文《中國大周期及其貨幣》(The Big Cycle of China and Its Currency)。這篇文章是The Changing World Order系列的最新更新,達利歐以一個海外觀察者的角度,針對中國近年的改革與發展給出了思考。

本文剖析了中國的歷史更替脈絡,以及中國人的思維方式、運作方式,並著重分析了從1949年到現在的中國崛起之路。達利歐將中國崛起分為三個階段:第一階段為1949年至1976年的基礎建設,第二階段為自2008年之後衝突的出現與全球化的終結,第三階段為2012年至今的成為世界大國之後的時期。

 1985年左右以來,中國一直在管理匯率和利率。  達利歐分析認為,實施健全的貨幣政策,建立適用於借款人和貸方的良好信用體系的關鍵是,使該貨幣不會相對於其他主要貨幣、商品和服務價格產生任何大的上升或下降。

下文是一個相對簡潔的中文譯版,由天風固定收益團隊翻譯,來源為天風晨曦交易視點

前言

有不少人告訴我撰寫這篇文章的風險,因為美國正與中國進行著某種摩擦與角力,雙方都情緒高漲,所以當我說中國的好話,許多美國人會生我的氣,當我談到有關中國的批評時,中國人會生我的氣。雙方不認可我一些觀點的人會遷怒於我,媒體上的許多人也會歪曲我的話。但是,我不能因為擔心遭到報復而不敢公開發表我的觀點,因為美中關係太重要且極具爭議,對於了解中美兩國的人而言這個議題都是難以迴避的。對我而言,不誠實地談論這種話題會有損我的自尊。

924日,星期四,我將發布本章的後續章節,該章節涉及美中關係和戰爭。與過去的前幾章不同,該章講述的是現在這兩個國家之間正在發生的最重要的事情。如果您發現有關中國歷史的這一章很有趣,那麼您會發現下一章更是如此。

我現在正在傳遞的是我最新的知識更新迭代成果。我的學習過程是通過我的直接經驗和研究來學習,寫下我所學到的東西,向聰明的人展示它,然後讓他們批判它,以便對其進行壓力測試,然後探索差異,再進一步發展它,一遍又一遍,至死方休。因此,這項研究是我迄今為止36年來所做的結果。它並不完善,是非對錯還未被充分檢驗,它是為了幫助我們共同找出正確的事物而提供給您使用或批評。

本章是關於中國和迄今為止的中國歷史的。它的目的是傳達中國人的來歷。接下來的章節是關於美中關係和戰爭的,這是前兩章和本章所涵蓋背景的延伸。

背景

儘管我不是中國文化和中國治理方式的專家,但我在過去的近40年中與中國有著許多直接的經驗,我對中國進行了廣泛的歷史和經濟研究,並且擁有美國和全球視角。因為我需要在實際運行的宏觀經濟方向上下注,這個視角讓我獲得了巨大成功。這使我對中國過去以及目前的狀況有一些不同尋常見解,這可能對那些沒有相關經驗的人有所幫助。

 

 

~  待續  ~

 
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