兔年十大財經驚訝

陳增濤

2011年1月20日

農曆新年在即，無論亞洲經濟如何一片升平，道鐘斯指數節節走高，看好之聲不絕於耳，我總覺得愛和平的兔子很有可能遇上動盪的一年。以下我嘗試湊夠財經界大部分人都認為不大可能，而我覺得發生概率不會太低，更有些可能超過百分之五十，故發生時會令大部分人非常驚訝，措手不及的十大財經驚訝，來幫助兔年有備無患，過一個好年。

1. 中國通脹失控，央行被迫加息，終於須放棄負利率的寬鬆貨幣政策：

經過長時間瘋狂的追求增長，超發貨幣，中國終於要面對失控的通貨膨脹。中央政府被迫改變貨幣政策優先序，從追求增長改變為維持社會穩定，正視絕大多數老百姓的生計。兔年是中國負利率消失的一年。在加息陰影蒙罩下，資產市場出現震盪。

2. 中國香港房地產價格陰跌不休：

來自美國的“套利交易”炒高了香港房地產，中國政府過分寬鬆的貨幣政策導致流動性氾濫，流動性大量流向實物資產，把房地產和大宗產品炒到脫離實體經濟現實。緊縮貨幣政策促使流動性從實物資產市場撤退，獲利後回吐。

3. 上證指數大跌後探底回升：

流動性氾濫推高的資產市場，其中包括上證指數受到緊縮貨幣政策的影響，出現巨大震盪。但從房地產流出的資金無處可去，上證指數探底後受到來自房地產市場的資金捧場，迅速反彈，全球股市中一枝獨秀，獨領風騷。

4. 伯南克第二次綠芽枯萎，QE3啟動：

美國經濟的動力一直來自消費。經過美聯儲三十年來寬鬆貨幣政策的驅使，再通過美國企業和家庭的過分負債，美國國內總產值（GDP）中的消費和投資正處於回歸過程，國內總產值的緩慢增長只好依賴政府支出支撐。鑒於政府赤字已達稅收的一半，只好依賴美聯儲一到每年秋天印鈔，支持年中經濟增長缺口。

5. 美國國債利息繼續攀升：

美聯儲購買美國國債，名義上是降低長期利率，其實是印鈔解決聯邦政府赤字。印出來的美元將永遠在市場流通，不要天真的認為將來美聯儲會把它收回。美國國債中長期債卷九萬億。外國債權人會儘快拋售美國此類國債，美聯儲根本無法壓低長期利息攀升。

6. 道鐘斯指數，新興市場股市大跌：

憧憬美國經濟復蘇，在美聯儲量化寬鬆貨幣政策得到的憧憬但卻在現實面前破滅。QE2的失敗，終於促使金融市場醒覺，美國經濟復蘇遙遙無期，而新興市場卻面對寬鬆貨幣政策驅動的惡性通脹。“套利交易”熱錢獲利撤離新興市場後，支撐道鐘斯指數的跨國公司業績應聲而下。

7. 美元兌歐元升至一比一：

美國利率上升，打擊“套利交易”偏好。新興市場通脹失控，股市動盪，華爾街“套利交易“熱錢撤離新興市場，逃離風險。另歐洲經濟低迷，主權債務危機依然，也促使投機美聯儲印鈔帶來的炒作尋找安全海港。對沖基金開始撤離歐洲外匯市場。

8. 歐盟主權債務繼續動盪：

雖然有中國撐腰，“歐盟四豬”債務只是頭疼醫頭，腳疼醫腳。德法兩國拒絕增加救助基金。為了一了百了，德國強迫“歐盟四豬”自救，更且“歐盟四豬”也不可能脫離歐元，否則它們解決債務的難度更大。歐元動盪對中國沒有好處，故中國購買“四豬”債卷；對德國和歐元不一定沒有好處，故德國按兵不動。

9. 黃銅價格迅速回落，小麥石油價格續漲：

中國收緊貨幣政策，房地產價格下跌。房地產產業鏈長，影響經濟增長深遠。國際資金把黃銅價格炒高後，衡量中國通脹風險，將獲利回吐鎖定利潤。黃銅價格是領頭羊，其他有色金屬也會應聲下挫。由於天氣不正常和地緣政治關係，農產品和石油將是例外。

10. 黃金價格十年來第一次下跌：

如果說黃金價格會掉，一定被人看成瘋子。其實說黃金是真正的貨幣，才是自欺欺人的營銷術，只不過華爾街炒作黃金貨幣概念罷了。黃金作為貨幣已是一百年前的歷史，觀看人類歷史，它從來不走回頭路。只要美元上升，利息上升，炒黃金的資金將不急不及待的逃跑。

以上既不是猜測，也不是天機，僅供大家思考。祝兔年財運亨通！