測試風險承受能力

鍾維傑
卓凌地產分析有限公司行政總裁
2006年12月21日

投資者大致可分兩類，進取及保守的，前者給人之印象是勇字當頭，後者予人之感覺則是怕輸，以上評述雖不致全無道理，但未夠細緻，因勇者可能只是基於無知而作出看來大膽投資，保守者或許是計算過風險後而不去馬。據此，投資目的是於某預期風險程度內賺取合理及較有效益之回報，而非顯示個人勇猛心境，也非算盡如何避免風險才投資，因根本不可能完全沒有風險。

那麼，投資者(或欲投資人士)要做的是先問及找清楚自身之風險承受能力，而這能力不單只是錢財方面的考慮，也涉及性格及心境情況。再者，這風險承受(也可作接受)程度與投資項目的類別和性質掛勾，例如對房地產有認識之人士可多投資房地產項目，因其對房地產之風險會較一般人有技巧和能力來減掉或避免，相反，這人士投資股票或許會變得保守。至於如何測試自身之風險個性及承受程度，可參考以下個案：

(一)兩項同期投資，一項百分之百回報，另一只有百分之五十=若要讀者基於上述資訊選擇其一，相信全部(起碼絕大部份)讀者均會選取百分之百回報那項，因這回報是百分之五十的雙倍。

(二)倘若百分之百回報之項目蝕起來時是倒蝕百分之五十，而百分之五十回報項目只會倒蝕百分之二十五=這時再問讀者喜歡哪個投資方案，相信並不會全部仍傾向那百分之百回報的項目，部份可「轉呔」到百分之五十之回報項目，要注意的是兩項目之賺蝕比例是相同的，均為二對一，沒有分別。

(三)亦與投資額大細有關=倘若以上兩投資項目之最低「消費」(即投資金額)是一千元，相信大部份投資者，包括原本喜歡百分之五十回報項目的投資者，皆會選取即百分之百回報的項目。原因很簡單，因一千元並不算多，蝕得起，輸光也多不導致生活上財政因難。相反，若最低投資額為一百萬元，投資者之考慮和疑慮便可增加，這時或許會有多些人傾向投資那百分之五十(反蝕百分之二十五)之項目。當然，若投資者是億萬富商，其投資傾向在一千元和一百萬元時可無分別，因兩者對他/她而言仍是小數目。

總括而言，投資風險是常被忽略或低估之環節，投資項目推銷商更多只講回報而少提及風險(上市文件等例外)，或許與人性傾向看好有關。然而，知己知彼雖未必真的帶來百戰百勝(統計學上近乎零機會)，但先知道自身的風險傾向，對找尋更合適投資有用。

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作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。