勇

鍾維傑

卓凌地產分析有限公司行政總裁

2014年2月7日

當有人作了高風險之投資，尤其獲豐厚利潤時，我們不但可能羡慕，更讚嘆人家當初的勇敢。

某個人投資風格是否勇猛，筆者直覺且偏見地認為大多與性格有關，大胆的人自然會冒高風險入虎穴，保守的人通常走避險境。

然而，以下情況亦有助人作投資決策時變得勇敢:

1) 賺錢有得分，蝕本時無大相關 = 舉例說，倘若讀者們每人皆願意給筆者十萬全權去作投資，以過千過萬人數計，隨時可集成十億八億資本，就算不計入場費管理費，單是賺 (到) 錢時之利潤分成已可能很不俗，賺不了起碼有皮費 (投資者日後撤退屬另話)，downside 相對 upside 細。

再者，筆者會有誘因去找尋高回報之項目，因賺錢時會有更多利潤可分，而高回報項目的風險通常亦不低。

當然，這不是說替人投資是容易的事情，一來適合項目未必垂手可得，二來要人家付託資金給别人管理也要有一定經驗，資歷，紀錄，人脈等。

然而，上述多少有所謂的 agency problem，即筆者在蝕少賺多情形下，可能會 (替投資者) 冒過多之風險，2008 年的金融海嘯便有這現象，那些金融推廣人没有多少 skin in the game。簡單來說，OPM 可令人勇敢。

2) 估計錯誤 = 例如計錯數高估了利潤，低估了風險等，因而甚進取地 (如擴大投資規模，提高借貸等) 投資，結果通常日後才知。

3) 無知 = (2) 是懂的，只是估算有差池，而無知就是基本上不懂 (或自以為懂)，見某行業前景好就走去參與，不知風險，雖然不可斷定必敗，但通常成數不高，投資房地產現貨有成績便以為做房地產開發也會賺便是例子。

4) “容易" 錢 = 一般而言，倘若 (覺得) 那些錢是輕易賺回來的，事前又無須花太多人力物力和時間去建立該賺錢生意系統，即不是經過有血有淚階段才得，許多時亦會花得容易些，包括接受較高風險的投資，繼而增加 easy come easy go 機會，然而付出少回報大之投資不多見。

對上述尤其 (1) 仍有懷疑? 好吧，請各人給筆者百萬元以上，我勇敢給您看。

...完...

作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。