近年基金、股票及物業投資比併

卓凌地產分析有限公司行政總裁

2004年10月02日

筆者朋友之中不少是中產、專業或營商一族，而這族類在個人投資方面離不開房地產、股票、基金、債券以至外匯等，各人投資際遇不一，雖品類趨向一致，但個別基金、股票確可有不同之回報表現，以下是一些近年的整體效果：

(甲) 基金方面=這裡之資料主要來自Standard&Poor之網站，其內容包括顯示不同市場掛牌(註冊)之投資基金整體回報表現，兼假設不同時段購入之效果，以下是部份主要市場的基金表現:

(一) 美國=有關基金約一萬七千隻左右，市值近七萬億美元，即每基金平均四億餘美元，平均基金年齡為八年左右。五年前之投資現只得當年八成左右，三年前投資，現差少許可打和，一年前才購入現時則賺了少許約百分之七。

(二) 香港=這裡涉及一千三百多隻基金，總市值約近四千億美元，平均每基金三億美元左右，基金平均年齡為六年多些。五年前購入增長了百分之五十餘，三年前才購入只打和，一年前投資則賺了百分之十三左右。

(三) 英國=這裡涉及三千多隻基金，市值約四千五百億英鎊，平均一億五千萬英鎊，而年齡則平均約八年。五年前購入蝕了少許，三年前購入則打和，而一年前購入亦沒有多大進帳。

要注意的是以上市場裡活躍之基金不一定只投資於該地或國家，且投資種類包羅萬有，回報風險亦各有不同，整體基金市場不賺錢並不代表其個別基金不賺錢。

(乙) 香港房地產有關之股票=朋友及投資者常有究竟買房地產公司股票好還是購買實物好之疑問，其實各有長短，如股票不須百萬元也可參與，但實物則相比下花費不菲，相反地股票未必年年派息，但實物收租較穩定。以下是一些恆生指數成份股裡的部份地產股近年股價之表現(約由二零零三年五月SARS期間之低位起計)：

(一) 長江實業=約由四十元之水位升至現時之七十元水位，增幅約百分之七十五。

(二) 新鴻基地產=約由三十七元之水位升至現時之七十七元左右的水平，增長為百分百左右。

(三) 恆基地產=約由十八九元之水位升到三十七元左右之水平，增幅約為百分之百。

(四) 恆隆地產=約由七元之水平升到十一元多之水平，升幅為百分之六十餘左右。

(丙) 香港私人住宅物業表現=這是根據中原地產指數資料，為方便與房地產股票價格比較，也由二零零三年五月SARS期間起計即由約三十二點的指數升至近來之四十六點多，增幅約百分之四十左右。

基於以上，似乎由昨年五月起計，買一些成份地產股或許勝購買實物，當然自住用途例外。此外，實物可享用較有優惠之按揭利率，有一定槓桿作用，股票炒孖展會危險些。

總括而言，從上述有限之研究，基金整體來說不一定是長「楂」必賺，且不同地區之基金市場也表現不同。至於較窄的看本港房地產，則近一年半購買股票像較買實物化算，雖驟眼看三年前購入之物業未必比買入一些股票蝕底，因實物亦已回到約四年前之水平了。