美國繼續「唔生性」

鍾維傑

卓凌地產分析有限公司行政總裁

2012年9月29日

剛從美國回來，就得知聯儲局決定推出QE3，不但延長至2015年，更沒有設定購買資產上限，即時令香港金融管理局緊張起來，收緊某些房地產按揭之最高貸款百分比。

宏觀而言，美國整體經濟不算好，失業率高，工資增長停頓不前，雖個別行業有點表現，但大多艱苦經營。然而，這不表示所有人皆困苦度日，其2011年人口普查顯示美國仍有不少有銀人士，只是分佈甚為集中。以下是筆者的有限實地觀察：

甲) 仍有經濟能力的繼續消費 = 不覺得這批人士之消費行為有明顯的改變，加上不少物品及服務就算不須減價求售，也未必可提升價格，對一些有財富兼收入高的來說，實在沒多少影響，相對2008年金融海嘯前其現今之錢財更「見使」。

就以佛羅里達州為例，那裡雖是房地產受重創地區之一，但有點名氣之食肆的價錢仍不菲，「閒閒地」每人每餐 (以三度菜計連稅加貼士) 可共花上一百美元。

又例如從佛羅里達出發往加勒比海之郵輪，差不多全滿 (或許和放暑假有關)，一般價格不算貴，但比起歐洲地中海的，就談不上「筍」了。

不過，整體富裕階層的財富 (以資產淨值計) 除以其收入 (包括來自投資及經營生意之收入) 的比率並不太高，只有8左右，或許反映近年資產之貶值，又或有「大使」之習慣，or both。

乙) 民主共和兩黨皆派錢 = 頂多是「被派錢」的對象有些不同而已，前者傾向sooth中產及弱勢社群，後者向企業及富裕階層減稅，但兩黨均沒有解決財赤甚至經濟困境的長遠方案。

或許根本沒有不是苦口之良藥，且這道理人人都知，但提出要服用苦口良藥病患才可痊癒的，多數選不出。

此外，派錢多少對實質經濟表現並非關鍵，因直覺認為demographics (人口分佈等) 的轉變會令以往可行的方法變得不如想像中可行，人口年長化表示創業、消費等趨向減慢，被派錢的亦未必如年輕時的勇。

筆者不認為QE3可令美國經濟起死回生，只會造成日後另些災難，但卻可令人憧憬另一些地方之資產價格，金管局的姿態並不是杯弓蛇影。

...完...

作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。