再說買REIT不輸蝕

鍾維傑

卓淩地產分析有限公司行政總裁

2011年2月25日

常讀本欄文章的，都知道筆者對 REIT (Real Estate Investment Trusts，房地產投資信託基金) 有偏好，並不是因喜愛當中一些公司，而是REIT之慨念及功用。簡單說，適當地利用「房託」，不但有機會拿到不俗之定期股息收入，亦可分享房地產市場興旺時之增值。

香港REIT之數目不多，前後七隻，去年RREEF REIT除牌 (國內物業出售了給別人)，但又加回Fortune REIT (早已在新加坡掛牌，即現變成dual listing) 。究竟本港之REIT近期表現如何，可參考以下：

甲)　數據來源 = 主要是從網上搜索，如財經或Yahoo! Finance等，加以簡單運算，觀察和比較其股價表現。RREEF 及 Fortune 均沒有被列出，因前者已除牌，而後者在港上市時間仍短，資料不足來比併。再者，我們亦包括長江 (001) 和新地 (016) 以及恆生指數作比較。

乙)　近半年、一年，二年及三年之股價表現　= cut-off date 是今年一月二十一日，以收市價計算，半年便約由去年七月二十一日計起，一年則由去年一月二十一日起始，如此類推 [請看下表：最高、最低]。

前後總賺蝕%	冠君2778	越秀405	領匯823	泓富808	富豪1881	陽光435	長江001	新地016	恆指
近半年	33%	26%	21%	28%	29%	22%	45%	21%	17%
近一年	46%	43%	26%	39%	40%	23%	38%	29%	14%
近二年	164%	151%	72%	115%	159%	77%	95%	115%	90%
近三年	12%	45%	29%	17%	16%	5%	7%	-11%	0%

首先，基本上大部份房託在大部份時間都跑贏恆生指數。此外，當中不少更連受歡迎之藍籌地產股如長江和新地也比下去。至於派息，相信不會較藍籌弱。

這又令筆者想到一般MPF (強積金) 之表現，不要說房託，連追得上恆指的亦不多，倘若買房託也允許如買了認可之MPF基金就好了。

丙)　房託之股價波幅率不細 = 除領匯外，一般房託之股價波幅風險不下於地產股，亦比恆指的高，可參考下圖。

上述兩點之圖及表亦顯示時控之重要，長情持股足三年回報表現頂多過得去，反而近兩年的最好，就算一年或半載亦勝三年。

至於上市時採用之財技招式，其影響亦大致完結，至於部份房託無名盤，價o岩就得啦。

作者／聯絡：鍾維傑，香港大學建造理學士，香港大學建造學士，美國麻省理工學院房地產碩士，英國皇家測量師學會會員，香港測量師學會會員，美國工程造價師學會會員，加拿大測量師學會會員，香港設施管理學會會員，英國皇家特許測量師，英國皇家特許項目管理測量師，香港註冊測量師，香港註冊房地產中介人，資深專業設施管理人員，加拿大註冊測量師，美國房地產投資信託基金協會會員，電郵stephenchung@real-estate-tech.com。