沒有客觀只有中肯
卓凌地產分析有限公司行政總裁
2004年08月20日
世界並沒有客觀的分析，包括房地產在內，原因很簡單，真正「客觀」分析須擁有市場每一個參與人士的資料、當時對市場的意見／傾向／感受等，以及買方或賣方的立場，即完全了解整體市場，實際上根本行不通。舉例說，房地產「市價」是由當時參與買賣人士所定的，而這批買家、賣家就算是旺市時亦只佔一個甚低的百分比，其餘沒有參與市場買賣的大多數是否願意或能以這市場價格作交易，是未知之數，一般只假設可以，即以少數的行為推斷大多數的行為。
那麼日常所指的客觀分析究竟為何物，是真還是假？簡單解釋是所謂客觀，實質是獨立意見、立場中肯，而非因某些特殊利益而說一些連自己也不大相信的言論而已；因此，分析多是中肯與不中肯之異，不是客觀和主觀之爭，「估中」或許總有些幸運。然而，就算分析要做到中肯也不容易，除非分析員有舊版美國電視劇集《星空奇遇》（StarTrek）裡的冼博（Spock）性格，即完全沒有七情六慾，純是理性（劇中他是星球人）化身，但人根本不可能這樣。以下是部分影響中肯程度的因素（不包括以私利出發），希望對讀者有參考作用：
分析員本身個性 這裏假設分析員有一定專業操守、不偷工減料、功課做足，然而到推薦或提意見時，個性具頗大的影響力，膽小謹慎的總愛說不，勇敢的則大力叫好，同一數據可得出相反結論。嚴格點說，這也不能說分析員不中肯，因各自表述仍代表其真正意思。
分析員經歷 假設一切均等，曾遇風浪的分析員傾向保守些，未曾經歷風浪的可趨樂觀些。
分析員功力 「功力」不僅指其技術環節，後者實質一般來來去去都是那些分析工具，深淺難易屬另話，而且指其如何運用這些分析方式──如習武一樣，初哥出招時生疏，但大師級人馬則出招自如，甚至出神入化，更高者甚至不怎動已取勝算。分析也是這樣，既有科學一面，亦有藝術一面，只顧其一，皆可導致失平衡失準，因市場既非全科學，也非全感性。
投資者及讀者或許會問：既沒有客觀分析，且中肯分析也不易求，那麼投資時如何減低風險？既然市場沒有真正客觀分析，那市場一般的表現均建基於不那麼客觀現象上，不妨「將錯就錯」，看趨勢作決定；至於分析，則用來中肯地猜度及衡量市場的風險與合理性，以協助估算大約何時較別人先抽身離場（將下調時）及較別人先入市（將上升時）。