投資看個性

鍾維傑

卓凌地產分析有限公司行政總裁

二零零四年四月

可供投資者投資的機會頗多，從資產種類計有股票、債卷、房地產等，也可分地域的如北美洲、亞洲、歐洲甚至個別國家或城市，亦有直接投資和間接投資方式，更不須說機會之規模大小，加起來就是選擇要多兼廣泛。在這情況下，加上現今資訊發達，投資者一時可真的感覺迷網，或許以下一些建議會有參巧作用：

（甲）看自身個性＝這環節需要投資者自我坦白，自欺不行，而個性在這裡大致指勇與不勇，俗稱「有胆」與否。勇者要先要有輸得起氣量，賺不了錢時不埋怨、不氣餒、不慌張等，兼須有一定果斷取向，婆媽不得。若不，還是承認不勇吧。然而，兩者均須處事有條理，有思考，有分析能力兼細心等，只是所選投資組合，應有分別，錯配後果甚虞。一般而言，不勇者較勇者多，固此大部份投資建議會是傾向較穩健的（實質是與否是另話），分散投資亦是可行辦法之一。當然，相對勇者而言，這些穩健投資方式未必可提供其回報指標，兼可感「乏味」（不夠剌激）。

（乙）看投資目標（目的）＝一般而言，投資回報目標或目的（如欲做十大首富等）越高，就必須冒多些風險，亦即須要勇。這亦即是說不勇者但其目標或目的高，可是嚴重錯配，眼高手低，慘淡收場。再者，這亦意味投資者須先了解自身個性，後定目標，而不是盲目定目標。

（丙）看投資額＝資金越充裕自然選擇越多，但仍然須作挑選，就算首富們在「大雞不吃細米」原理下也要作選擇，更枉論資金較有限者。資金有限但勇兼目標投資者高，其須傾向選取高回報項目（投資機會），否則根本沒可能完成其夢想，必要時甚至只壓注在單一項目上，成王敗冦。當然選取高回報項目，亦不一定包可完其夢。相反，資金充裕但不勇兼回報目標不高的投資者，可選取穩健項目，及分散投資。

（丁）看回報和風險＝基本原則就是在相同回報率水平裡尋找最低風險率之投資項目，至於回報率本身之高低判斷不了某項目或投資類型是否適合。這亦即是說勇者兼回報目標高的須選取高回報率，但風險在相同回報中較低之投資項目，不勇者亦一樣，因只有這樣做才能在既定回報風險範籌裡達致最高的回報風險比率，技術上所謂「最有效率前線」(efficient frontier)。

（戊）看相遇機會＝全世界眾多的投資機會相對投資者而言是無限的，但投資者的時間及地理限制是有限的，即某項目可能非常適合某投資者，但因機緣、地理，甚至文化言語上之差異，而互相錯失對方，亦即意味投資者大多只可抓緊遇到之投資機會，一鳥在手總勝兩隻在森林之雀鳥。亦引申至是否「熟悉」之環節，如勇敢的地產大亨或許專注找尋回報高之地產項目，或甚至只在熟悉之城市尋找，其他非地產投資只略加小注。同樣地，不勇者亦分散在主要經濟體系，無論是股票、基金或產地產，而不涉及未開發市場。

總括而言，投資項目有好有壞，但好的項目落在不合適投資人士手中亦可變壞，有自知之明很重要。