日本老死的宿命不變

李耀偉

2012年11月27日

迷失一個又一個「十年」的日本又要換首相了，不過今次換無可換，把兩屆之前的自民黨安倍晉三幾再度推上這張音樂椅。換首相毫無新意，將舊電池再用算是無新意中的新花樣。安倍是曾經因病敗落的人，若有新措施新政策早就不用下台了，聽聞他的最大殺着是迫日本央行再造日元量寬，由是推高通漲，推低日元以剌激出口。這一招意念的由來是美國聯儲局QE3，以無限期購債來製造市場預期通漲必至，你們借錢投資消費吧。

安倍的算盤能否打響實在令人存疑，因為量寬已經執行十多年，是貨幣政策推低利率至低無可低之後的必然。但若說安倍沒有針對性也不是。何解？話說有數據顯示中國大量購入日本國購令日元升值來害死日本企業。若真如是，則中國在貨幣戰爭前段戰勝了一仗，而安倍此舉大放日元出街，就是以水淹迫退中國。可是日元走敗能否令美國接受？韓國及台灣等出口國已經受美元貶值之禍，日元再貶下去，台韓的出口又能否保得住呢？

日本經濟超過二十載不振有其必然性，那就是人口老化。一個人老了自然缺乏活力創意，而消費的心境也大受抑壓。聲寶、松下、Sony等企業把握不住數碼大潮流，在互聯網、移動通訊等領域輸在南韓手下，是因為老了的產業員工掌握不到時代脈膊。這是必然的，並不會因為央行多印銀紙便能令日產手機起死回生。事實上，智能手機都是在中國生產，無論日元怎麼低，也敵不過中國的同樣硬件規格的商品。日前在台灣見到海鴻 ( 富士康母公司 ) 生產的平板電視，60吋也不過賣一萬多港元，試問日本貨怎可能便宜到此地步？

推低日元的理由是依賴出口帶動需求剌激經濟。今天最有實力的買家不是美國而是中國，三年之內中國便成為世界最大消費市場，而要中國在未來十年達到全面小康，則每年GDP成長7%，又等於每年製造8萬億的需求額，這是舉世無匹的消費市場。但日本人就是笨到如此地步，竟然自製一場領土爭端來與共產黨鬥爭。試問還有誰能拯救到她呢？

上述說明了日本走投無路之下只有繼續量寬，然而有針對性的解說並不等於此法無險。日本公債已經是GDP的差不多兩倍半，是世界之最，若然大量印鈔令海外投資者大舉撒出日債市場，日息最後是有可能攀升的。到時的貨幣災難恐怕比今天歐債危機更甚！二十多年前蘇聯跨台，前段時間受西方震盪療法所騙，民不聊生，但在普京管治下，今天俄羅斯不是重新上路，回復生息嗎？有人把俄羅斯好運翻生用石油天然氣價格飛升來解釋，但普京了解強國地位不再，忍北約的氣十多年是更重要的理由，休養生息是自然定率，日本人反天道而行，注定失敗。