基金與股票的分別
陳美美
財資服務經理
2009年9月26日
上星期小病了幾天，推遲了這篇文章的寫作時間，令大家久候了！
在今天入正題之前，想把上一篇文章(8月25日)在尾段提及金價將要突破一事，在金價頗能持續企穩於1000美元之際，在這裡再稍作補充。(主要原因是發覺不少友人都忽略了那一段。可能是所寫的篇幅太小吧。) 金價在1010美元附近已經徘徊了好幾天，在現階段買入可說是只會買貴，而不會買錯 (9月21日晚低見996美元，不排除有可能再往下調整，不過寫作之際，它又飈上到1015了)。但難度真的要去金鋪買幾両金回家不成？那當然不是。除了買實金，你還可以選擇紙金，金的ETF，還有投資在金／金屬有關的基金等等。然而小妹所在的公司規例是不能撰文推薦任何基金，不然文章須得公司審批，所以恕小妹不便在這裡公開盡言。
在刊登了三篇文章後，亦有不少友人說小妹所提及投資的篇幅太短，有點「唔夠喉」的感覺。正藉最近與一位友人講及股票與基金的長短之際，就順帶在此給大家詳加分析。不過小妹要先申報利益；我現時為客戶所提供的投資組合管理都是以基金為主要成份。然而小妹自己亦是從股票開始自己真正的投資生涯，年青時亦曾聽信人言買過基金而損手離場(那時我是對投資一點也不懂，只是直覺上知道投資是很重要，並應作長線投資。可惜的是買入後幾個月由起初10-20%的利潤一下子變成了50%的損失。股市大跌，朋友亦沒有提示要不要離場。自己對心目中想做的長線投資，在心中難受之際，實行了「冇眼屎干淨盲」的標準心理反應，忍痛止了血…)。不同的心路歷程，小妹可說都經歷過，所以可以在此客觀地給各位作出分析。
1. 盡得分散風險與集中火力於一身
一般人只能買到香港，或也能買到內地的股票。以地源來說，算是風險過度集中於單一國家。基金則能讓一般投資者不但能買到不同地區的股票、債券、另類投資，更能買到單一主題的基金，例如地產類、商品類、氣候變化…，讓投資者能更有效地投資在被看好的行業。
2.
分散風險之餘，原來中國並不是表現好的唯一地方
a. 很多人都相信中國是全球股票表現最好的國家，然而觀察不同時段以至最近的股市升勢來看，中國最多只可以說是其中一個表現最好的國家。表現比中國股市好的大有其它地區／國家存在。
b. 大家應還記得於SARS期間，中國與香港的股票跌得慘不忍賭的情況。然而大家可能不知道原來那時全球股市已展開了它們大牛市的上升浪…。從這個例子，或許你心中已在想「為甚麼那時全球升市的時候沒有自己的份兒？而自己的香港股票卻每況愈下，甚至還為自己止了血？(像曾幾何時的我，止了血之後，股市也跟著回升…。)」不用我詳細解釋你亦能夠很容易就明白小妹所說能夠分散風險夠竟有多好！因為，天有不測之風雲。
c. 那既然單一國家有其風險，那單一上市的公司就更有其風險了。最近的例子，不用小妹舉例，可能大家亦耳熟能詳(香港的中信泰富、美國的AIG、雷曼就更不用說。香港可能有不少人都想摩拳擦掌。若你是其中一個的話，你亦必希望你當時有分散投資。) 試問幾個%與幾十個%是否有很大的差別？若果你不幸投資在上述的公司的話，你必然希望你只是投資了幾個%而不是幾十個%在它們身上。而基金正好能讓你能以有限的金錢分散投資到不同的公司、行業、地域、貨幣、投資工具，甚至還能幫忙你做對沖的工作…，總之就是把所有難以預測的風險降至最低。
3.
個人管理vs專業管理
不論是你自己個人管理還是專業的團隊為你管理，都必須具備以下條件：
a. 用時間去做資料搜集，例如做公司專訪、讀有關它的新聞、了解公司動向；
b. 用專業知識去分析所得的資料及其年報、發展路向、契機等等；
若果你認定自己有足夠的時間和專業知識去研究，又非常有興趣的話，那麼你不防自己做做試試，看看自己的表現如何再說。不過你最好也用中國以外的基金來做你地域上的分散投資。
4. 交易成本
一般基金的標準收費是入場時的5%，有相熟的不難拿到友情價，另加管理年費1-2%不等。費用比股票高(股票的佣金一般是0.2-0.8%不等。高收費的當然屬PB一族，即私人銀行的收費。再加政府的徵費稅項0.111%，前後的費用加起來約0.6-1.8%不等。不過以上計算以本金沒有增值為準，因為增值後的收費自然升高。若資產作長線投資增值了，之後的總收費是有可能不亞於友情價的基金收費。但以短線投機者而然，成功的交易一般的成本也達10%甚或以上。另外各下買股票的公司亦會向你徵收「倉租」、custody fee等)
總括來說，長線投資型的，買股票的交易成本一定比基金便宜。然而若你有專人為你揀選最優質的基金及服務，基金公司又在背後投放了那麼多的人力資源為你做選股及分散風險的工作，為我們減省了那麼多的時間及心力，那麼做事的人得報酬，其實亦是很正常的事。
5.
黑箱作業？
有朋友曾對我反映說基金公司好像有點黑箱作業的感覺，因為一般人不能完全知道他們買了甚麼股票，何時做買賣。言下之意有點「他們可以隨時亂攪，甚至虧空」的感覺。其實所有的股票基金都必須列出他們的十大持股公司及其所佔的%。但不會細微地列出所持有的所有公司名稱，而這頗為正常。因為即使是上市公司那麼「開放」也不會把他們的內幕消息告訴你。不過最重要的是他們都是與上市公司一樣會有核數師查核所有帳目，違規者依法處理，所以黑箱不了。
6. 金融業界貪得無厭？
亦有朋友跟我說金融業的從業員貪得無厭，導致這一次金融海嘯的發生，所以他對基金公司的作業亦信心不大，因為他們都是金融界的。小妹對前一段的話實有同感，不過後一段的聯想法(association)則覺得略有欠缺公允之處。原因是貪得無厭的是那些追逐佣金的人，致令泡沫產生，累及眾人。基金公司雖然亦有佣金，但主要的收入應該是長做長有的管理費，所以怎樣貪心也不需要笨到要殺雞取卵(這是他們的機制)。所以基金公司實在是金融界別中守規矩的一班才對。
總括來說，自認為有能者又有時間的當然可以自己試做自己的理財專家，但仍要不忘分散風險的重要性；前車可鑑。自覺沒有時間又或不想沾手投資的朋友，那可交托懂的專業人士去為你代勞(那當然要找有專業操手的專業人士)，好讓你能安心做好你自己的工作，又能享受投資為你帶來的長期回報。
今天的篇幅稍長了。下次再續。有問題的朋友亦可以發電郵到下述郵址，小妹自當個別回覆。
That’s the way it
is – 3
irenechanapex@gmail.com