最近有關國內房地產市場放緩的媒體報導和猜測甚囂塵上。在今天歐美經濟復蘇依然緩慢,新興市場經濟增長退色的環境下,如果說中國房地產出現某些經濟學所憂慮的崩盤,推動世界經濟增長占四份之一的中國經濟陷入動盪的可能性很大,如何扛過中國房地產盛宴的散席可考驗中南海諸君及其智謀團的政經智慧。

且看房地產行業對中國經濟的份量。中國房地產大約占國內總產值的比例為百份之十二,如果考慮包括和房地產有密切關連的行業如鋼鐵和水泥等在內,此比例大約為百份之二十,對於經濟增長率的貢獻估計是四份之一。從這角度來看,在軟弱的溫家寶政府的十年執政中,由於房地產價格的升幅過快引起社會的普遍不滿下中南海被迫調控房地產的幾次政府房地產界的博奕中都是溫家寶政府率先舉起白旗投降。當然,不光是向地產大亨,也是向地方官員的投降,這也可以粗略解釋了為何民生政策難出中南海的十年的大概情況。

既然溫家寶政府要中國的國內生產值以大躍進的速度追上甚至超越美國,顯然忽略了中國人口紅利在明年面臨逆轉,嬰兒潮的一代六十五歲要退休而計劃生育的一代卻難以補救勞工的短缺。繼任的李克強總理曾經把希望寄託在城鎮化,但是通過政策非自然的把依然佔總人口差不多一半的農村人口快速推向城鎮卻不一定是保持社會穩定的保經濟增長的良好藥方。把目標經濟增長率稍為降低當然影響勞工的就業, 但反而提高經濟增長率的品質可能更利於解決每年六百多萬大學生的就業難,緩和大學生對於前途茫茫的怨氣。房地產價經過了多年的飆升,購買房子的負擔,如果以能夠先付房款的百分之三十而其他百分之七十為銀行貸款算,一個家庭的平均月供和收入比已經接近百份之八十。如果國內一線城市的房價繼續超越工資的增長,幾乎中國必須製造大量的中產階層似乎卻和現實不合。幸虧,不像在歐美,中國退體的嬰兒潮繼續留在城市,限制了房地產二手的供應,對將來房地產的價格有正面的支撐。

嬰兒潮的退休,月供貨款家庭收入比的高處不能再高,是客觀的現實。在習近平上任國家主席以來出現了影響房地產的兩大基本面的改變和執政態度的一百八十度的轉變,可能摧毀地方政府和房地產大亨一貫來的抵抗中央政房政策的最後防線。其一,一直過份寬鬆的貨幣政策已經開始收緊。其實,經過了自這世紀初以來的無節制的貨幣發放,自零八年華爾街金融風暴後中國影子銀行業務的飛躍,中國的廣義貨幣流量已高達國內總產值的兩倍,流通货幣遠遠高於歐美,銀行貸款中有多少呆帳無從估計,高逹二十萬億的影子銀行理財產品有多少違約也是一個定時炸彈。在長期經濟繁榮的表面金融有待疏理,金融風險必須控制,否則中國經濟增長動力無以為繼,催緊的貨幣政策是形勢比人強。其二,中國社會絕對分化,數量雖然不少卻是少數的人擁有房產而其他人口更不要說佔一半人口的農村戶口在現有的情況下根本無法有置業的可能性甚至希望。在當今的互聯網世界,資訊靈通,世界上無論那一個政府都須面對人民不斷的以行動表記他執政的合法性,失去人心可以是刹那間的事,以至就是通過暴力也難以擺平局面。習近平風格強硬,看來不會因為房地產對於經濟的重大影響而在人民的眼前作出退讓。

如果中原老闆施永青的估計是正確的,中國房地產市場有多至二三十百分點是官員和有關家族所參與成交,那麼,習近平的反腐運動是中國房地產進入拐點的導火線。房地產一個比較長期的調整將難以避免。