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送他一程做疆屍 李耀偉 2011年11月7日

十月份股市正如我早前猜測將會開始第四季大反彈，不過正當連續十天連升後，在最後一個交易日，支持不住下跌了。有朋友問我，歐債危機怎會那麼容易喜劇收場，我會否修訂早前的預測。對此我還相信希臘債務危機還未到總爆發的一天，今年夏季大調整後，無論歐猪多國債務有多大，在時間上還未到完全不可收拾地步，理由是歐洲總體上經濟還有相當實力，歐元區整體也是全球最大市場，法德及北多國還有一定實力把問題攤長一點時間解決。加之中國為首的新興國家援助下，歐債不會在此刻下大爆發，否則十多二十年歐洲國家辛苦經營的歐盟將會全面解體，要他們在寒冬後再次組合起來要幾十年後的時間。面臨那麼關鍵性及歷史性的挑戰。在政治上肯定先多番掙扎才會最後在不能再救情況下放棄。今天即攤牌拒絕再玩，並不符合人類常理，如果人類那麼理智，世界便早不應出現歐元區了。 不少人以為中國怎能在危在旦夕的眼前出資援助歐洲，這些坊間評論以為中國雄起失去理智當白武士。實情是今天世界經濟緊密互扣，中國在過去廿多年來靠出口起家，今時今日若不靠歐美市場，確實不能獨存於世界市場之列。歐盟是中國最大出口市場，歐美日衰退已嚴重傷害中國增長，若金融及外滙崩圍，中國受傷也不會輕，故援歐也保護中國自身，以此來買時間是化算的。 第二個援歐購債原因乃今次新方案是一個困綁歐盟整體的方案，而且利用槓桿把效用擴大。中國購入的並不是希債，而有着歐盟各國保證的一個穩定基金。有說這是一種好像當年美國友邦集團AIG受理次按房債的CDS。即有爆破事件發生先傷歐盟各國再蝕入穩定基金。當然以前AIG玩CDS時無人預知內裏爆起上來會令AIG破産，而人類錯過一次AIG事件後不可能會再次受騙上賊船。不過我認為只要數月內希債真可延長爆發的話，世人便自我吹眠信以真。作為買時間的工具，世人希望它實現。 第三，中國願意出手是有一定政治條件交換的，其中包括歐盟承認中國的市場地位，及對華放寛高科技産品出口。連俄羅斯在出資前也爭取政治利益，銀兩比俄多的中國並不會任取任携。而且穩定基金可能向中國以人民弊發債。那就是說中國值此可將1000億美元相等購買力存放在海外，對人民弊成為國際儲備貨弊的裨益鉅大。 最後一點是在國家發展策略上看，日本是最先步進疆屍一族的已發展強國，美國則在2008年同樣走上不生不死的老路。所謂救歐洲其實是在世界上養多一條大疆屍，而這批歐猪債仔不但令自己成為新興的金錢奴隸，當法德及北歐國同被困綁後，整個歐洲經濟要再有青壯活力不可能了，正是中國登上力量鼎峰的好時機！援歐而不傷國本，變相也是一項戰略勝利。