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今年美國跑出，明年要看中國 李耀偉 2011年12月29日

世上沒有人真的可以從水晶球看通未來，但人對未來的不安總叫我們對未來作出猜估及判斷。做投資，尤其是金融投資便是猜估未來。 今年我對市場的判斷有二，夏季調整出現以及歐債不會在2011年前爆煲，於今天看來，此兩點尚算猜對了。不過有一項自己沒有信心在此說明，雖然藏於心底但又猜錯了的是黃金連1,600美元一安士的支持位也守不住。今年投資界最賺大錢的人是沽空中國對沖基金，最輸錢的應該是看淡美債的格羅斯，因為縱然美國AAA評級被降，但全球資金由新興市場、黃金、歐元區全部瘋擁流入美債。相比之下，中國民企被混水(muddy water)及英國畢非特等連番打落水狗，上海A股更連2,280點十年前突破高位也守不住，轉眼十年投資A股得個吉，試問人生有多少個十年？A股反映中國經濟嗎？入世貿組織十年，中央財政收入由一萬六仟億漲到今年的九萬億，中國的GDP總量更超越日本成為美國最大的戰略對手，中國經濟發展看來未被A股正確反映。可能一是我們看到中國的繁榮都是假夢，要不然就是A股全錯！ 美國債台高築未有漸步改善之象，資金取美債在於歐洲更差。美國市場在未來兩、三個月還會相當堅挺，2012年全年計可否延續2011年的相對強旺狀態，那是一個極之難猜的問題。2012年的大判斷只有一個，美國強勢是延續，還是中國進入十二五第二年以及中央換屆在即的一年內，經濟調整能否着底轉換新顏。中央工作會議為明年定調是穩中求進，年增長率8%還是很有信心。 怎可能以中國那麼大的經濟體年增率有8%的同時出現經濟硬着陸呢？這是數字錯還是理論錯，又或者是市場的錯？ The City is Dying, you know？還是The World is Dying呢？2012年比2011更黑暗是肯定的，香港滯漲相當明顯。中國與美國不一樣在於共產黨的調撥操控能力比美國更大。聯儲局是世界的大莊家，背後是猶太人金融。但中國共產黨不單指揮央行，調控匯價，國企更在黨的領導下運作。微軟、思科、蘋果都不聽一支笛，但共產黨可以利用國企來平衡商業金融機構的資產負債表。而幾萬億元資產的社保基金也會調節救市，再殘的股價，中央匯金總有一天來個人棄我取，上市批股賣五蚊，跌到兩蚊，中央出手掃貨再增持，輸錢的是IPO接貨的海外機構投資者。 中央經濟會議除了很政治地叫出「穩中求進」外，還有「發展實體經濟」這六個宇。要你把它譯成鬼佬了解的英語不容易，但我認為「不搞數字遊戲」大概折射它的內涵，下文再續。