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貨幣戰爭第一槍 李耀偉 2009年4月2日

問世間貨幣為何物，敢教眾生以身以命相許？ 經濟學教科書說貨幣的出現是為了促進交易，有了貨幣便能減低交易成本。當貨幣出現後，它的功能不單停留在交易之用，其價值並不止於交易的那一刻，貨幣更起了存儲購買力的功能，它又可以把今天的購買力保留，成為明天甚至明年的購買力。當人們把貨幣存入錢庒或銀行後，貨幣被調撥時空和流向，因而產生形形式式的金融產品。 美元是現今世界上主要的貿易貨幣，若美國人發行的通貨有限度，別人持有美元一則可作貿易中介，減低交易成本，二則可以藉此存儲購買力，當然前題是美元的價值有保障。不過，美國人眼見全世界那麼喜歡美元，那好了吧，貨幣的第三個功能便異化而生。由美國政府開始發債，美國企業與個人效法，隨之向國內外舉債，他們發現發債借貸是可以製造購買力的！不是欠債還錢嗎？這是債主一廂情願的想法，從有債務存在世界的一天，就有出現賴債的歷史。聖經有這樣的故事，記載 Jubilee 銀禧的原始意義，就是五十年欠債不還錢，債務一筆勾消。現代人賴債並不是明目張膽的不還錢，美國就是以開動印鈔機令貨幣泛濫推高通漲來賴債。當這一天到臨，貨幣的第四個功能便出現了，貨幣成為了轉移別人財富與購買力的工具。 細賊做世界打家劫舍，大賊做世界就高明得多，誰要你喜歡美元？那就多印點公仔紙給你自己開心好了。 當男人去滾，老婆如何嚴刑拷問，答案都是一樣「無做過」，這是堅持到底，維繫信心的表現。當溫家寶說出擔心債仔還唔起債時，奧巴馬嘴硬地說無須擔心，還得起錢，嘴巴硬也要硬到底以維持信心。聽其言，觀其行，說一套做一套。貝南奇轉過頭便出奇招，由聯儲局買 3,000億長期美債，用7,500 億擔保兩房的地產抵押債權，並追加 1,000 億買入「兩房債券」，由此左手發債，右手自己買，貨幣便源源不絕流入市場。 這是奇招，結果如何，人人皆知。這亦打响了貨幣戰爭的第一槍，美國表明了他們的債是這樣還的，而中國又奈我如何？ G20 第一次會議時胡錦濤說支持美元作為世界貿易及儲備的主要貨幣。但 G20第二次會議將在4月1 日舉行，周小川在未開會前便倡議在國基會內强化特別提款權，作為超國家主權的儲備貨幣。這是還擊的一招，不過要打得响，打得痛就得視乎 G20 內其他成員的反應。英國不用歐羅，卻是美國盟友，相信不會附和。日本手持大量美債，且又靠美國戰略保護，九十年代被美國挾高日元而墜入迷失十年都無計，相信現在也不會跳出來支持。可以想像中國的超主權儲備貨幣的建議也不過是一項議題而矣。 被人打劫又怎能不自保呢？人民幣按國情另起爐灶，說是暗渡陳倉，實際上其心是路人皆見。國務院更適時通過文件提出，到 2020 上海將基本建成與中國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心。上海是金融中心已講多時，但今次特別寫在國務院文件，昭昭點明了人民幣國際地位在未來十年的轉化和要體現的新角色！