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美麗誤會 李耀偉 2010年2月18日

外國人有句「沒有免費午餐」,香港地道一點的說法是「出得來行,預咗要還」。經濟學上解說這道理的是成本理論,任何事都有代價,不可能不負出代價便享受榮華富貴,或對社會資源予取予携。 08年尾美國出現金融海嘯仍由於全國上下,前十載皆靠擴大信貸,制造泡沫來過奢華日子。更以世人對美國國力,對美元的價值,及對美式資本主義創造出來的金融產品及評級機構的信心的多維誤解,向世人大量發債還不特止,更以金融產品騙搶他人的財富。結果08年底還不了款,華爾街爆煲。09年全世界救市,第一回合尚算成功。但2010年起歐洲主權國以歐猪五國包括希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭及意大利的債務危機續漸浮現,大有國家財政破產、債務違約的可能。 說到底,歐猪五國及至中東歐的財政問題根源也在美國。上一個十年美國為了打恐怖主義,在伊拉克及阿富汗開戰,國庫不足便，以低息來刺激樓市,樓市泡沫為美國人帶來虛假繁榮的假像。低息及聯儲局大放銀彈的政策同時令西方市場充滿廉價資本,繁榮令人誤信統一貨幣的歐盟南方國家大有追上北方先進國的希望,而且放貸人都相信同用一個歐羅一家親，同樣可以提高歐猪五國的信貸評級。此五國政府眼見市場突然對自己寵愛有嘉,廉價信貸那麼易得到手,正是歷史難得的機會,還不大借特借花天酒下去洗末來錢嗎?但這些自己騙自己,也同時騙了人的衝動均經不起「沒有免費午餐」及「出得來行,預咗要還」的定率。 世人向歐猪五國信貸評級獲得「升呢」的誤解,與港人買了雷曼迷債的誤解都是同一回事,與97年廣東信投及粵海爆煲亦如出一轍,更與道拜世界主權投資賴債也不枉多樣,共同點是投資者對上述各機構的信心其實都是出於誤解或自作多情。借錢給歐猪五國那麼鬆手一來是因為遊資過多,同時亦因為債仔都用歐羅,覺得德法等會全盤照起。信道拜世界因為誤以為道拜財政部及到阿聯酋另一兄弟阿布達比會全盤照起!信廣信及粵海是以為他們是廣東省窗口公司,廣東省及中央都要會見死不救。 這些美麗的誤會均不停發生,而投資者也前後繼地中招,鬼叫你銀多身痕忍不了手呢!