|
|
|
恒大总负债近2.5万亿人民币，日均亏损超10亿，为何崩盘如此之快
|
|
|
最近这两天，恒大一口气把过去两年的财报都发出来了，真是触目惊心，我们知道恒大欠人家钱多，资不抵债，没想到过去两年的财报是如此的状态。恒大两年亏了8000亿人民币，恒大目前的负债在2.5万亿人民币左右，早就资不抵债了，对于一个人来讲他如果资不抵债，我们说这个人走到了破产边缘，他没有钱了他妥妥的是个穷人。
对于一个公司来讲，如果它资不抵债，我们知道可能几千几万个家庭会因此陷入到贫困之中，可是大家有没有想到，一个国家如果资不抵债会怎么样呢？我们经常说债多了不愁人，虱子多了不咬人，恒大欠了2.5万亿人民币左右的债务，所以估计各方都不想让它破产倒闭，大家要想方设法把它维持住，希望它能等来景气回归那一天，希望它未来有可能资产再暴涨，超过它的负债。
那么国家呢？恒大的2.5万亿人民币的债务让我们觉得是个天文数字，可是大家知道美国今天的债务总共有多少吗？已经超过31.4万亿美元了，而且每一天都在增长。此前美国国会为了防止美国政府乱花钱，所以给美国政府上了一道紧箍咒，你的借债是有上限的，就像信用卡有额度一样，刷爆了卡，达到了上限，你就不可以再借款了。可是在过往几十年间，美国政府的债务不断膨胀，所以这根上限像橡皮筋一样被来来回回波动了几十次。
到了两个月前，美国议会干脆作出决定说算了吧，到2025年1月份美国新总统产生之前，这一年多的时间里不设上限了，美国政府可以随便借钱了，表面上看美元美债违约的危机似乎得到解决了，因为美国政府可以随时随地的借新债还旧债，甚至借新债还旧债的利息，但实际上美国债务不知道要膨胀到何等的状态。
恒大为什么能一直的去把钱借下去，因为大家相信恒大是宇宙第一房企，恒大是全国最能赚钱的房企，恒大手里握有天量的土地储备，所以大量的银行大量的债主敢把钱借给它而坐享高额利息，毕竟谁不想躺着就把钱赚了。把钱借给恒大，债主们是放心的，债主们觉得恒大是大而不能倒的，所以哪怕知道恒大已经债台高筑资不抵债，还是有人敢把钱借给它。
相似的情况在美国身上也反映得出来，毕竟恒大只是过往10年间成长起来的一个民营公司而已，可美国是这个世界上霸权的国家，美国成为世界全球GDP老大已经100多年了。二战结束以来70多年，美国一直是超级大国的存在，所以不会有多少国家，企业和个人去质疑美债的信用，因此不管美债已经占到美国GDP的多少个百分点了，还是有那么多的机构敢把钱借给美国。
大家都敢把钱借给恒大，那有什么不敢借给美国的呢？尤其是长久以来美债是没有出现过违约的，美元是美国政府拿白纸就能印出来的，所以大家对美元对美债是有着天然的信心的，以至于对很多国家来讲，大家把美债等同于百分之百的安全，没有任何的风险，就和银行的活期储蓄一样。可问题是这个世界上没有永恒不变的东西，没有百分之百的安全，当年大把的银行和债主把钱借给恒大的时候，大家都觉得占了便宜。
恒大动辄给你8%到10%的年回报，而且用恒大这个宇宙第一房企的金字招牌做担保，它会不还钱吗？所以大家把钱借给恒大的时候是前仆后继的。可是这两年恒大的债主都知道，问题到来了，宇宙第一房企也有可能还不起钱，不知道有多少人懊悔，说当年不把钱借给恒大多好。可现如今呢？他们只能等待寄希望于房地产下一轮景气的到来，寄希望于恒大手里握有的天量土地储备有一天会升值，到时候恒大才有钱还给他们。
那么美国呢？美国的国债信用一直会百分之百吗？世界各国对美债永远地充满信心吗？这可不一定，美国财政部前几天发布了截至今年5月的最新一版国际资本流动报告，该报告显示美国国债正在被美国最大的三个海外持有国同时减持，哪三个国家？日本、我国和英国。根据这份报告披露，今年5月份，日本、我国和英国分别持有的美债规模达到1.0968万亿美元、8,467亿美元和6666亿美元，分别较今年4月的持有规模减少了304亿美元、222亿美元和141亿美元。
全球几乎主流的美债持有国都在减持美债，我国虽然还是美债的全球第二大持有国，但是从去年4月份起，我国的美债持仓就已经低于1万亿美元了。而且在截止今年2月的一段时间内，我国连续7个月减持美债，目前我国的美债持仓规模正进一步逼近2009年5月时的8015亿美元的低点。
曾几何时，我们还是全球最大的美债持有国，但是早在2019年6月左右，我们的老大位置就被日本取代了，现在我们的美债持仓份额和英国相比，已经只剩不到2000亿美元的差距了。按照以往的减持速度，估计半年到一年的时间，我们就会排在英国之后成为全球第三大的美债持有国。而且很多相关经济学家都说未来中国政府手中持有的美债恐怕维持在5000亿美元左右为好，这大概是峰值时候的零头而已。
我们为什么要持有美债？这个问题此前我们跟大家分析过很多次，毕竟一方面美国是我们很大的一个贸易伙伴，每一年我们有几千亿美元的物品出口到美国，而与此同时呢？由于我们是世界工厂基建狂魔，所以我们是这个世界上大多数国家最大的几个贸易伙伴之一，我们的贸易总量和日本的，和韩国的，和俄罗斯的，和东南亚的，和西欧的都非常庞大。
可我们在和这些国家进行对外贸易交往的时候，结算货币主要是美元，我们出口给人家商品，我们要收到美元，我们从海外进口能源、资源、原材料、粮食、水果、牛羊肉，我们统统得支付美元。而且我们的贸易总量极大，所以对于我国政府而言，我们手里必须持有大量的外汇储备，为什么？因为我们经常性的有国际支付，就像一个人一样，这个人他越有钱他手里就必须握有一大把的流动资金，因为他每一天可能都要发工资、缴纳税费、交预付款、付货款，一个企业的经营规模越大，这个企业手里的流动资金就必须越多，它不能出现有一天我突然无法对外付款的情况。
那么当然大量的流动资金或者说外汇储备抓在手中，我们要让它保值增值，我们不能说长久的只持有现金，使得我们失去一个增值的机会，那么这么多外汇储备我们以一个什么样的形态存放比较好呢？美债实际上是一个比较不错的方式，因为第一美债是由美国国家信用做担保的，在以往上百年的时间里没有出现过违约，所以美债是最为安全的。
另一方面美债还有利息，尤其是在美联储连续十几次的加息之后，现在美债的利息还是挺高的，我们持有美债是能使得我们的外汇储备保值增值的，所以2019年之前在很长一段的时间里，我国都是美债最大的持有国。但当然这两年以来，国际风云变幻使得我们也开始大幅的减持美债了，大家想巅峰的时候我国政府持有的美债大概是1.3万亿到1.4万亿美元，是现在的快两倍之多了，为什么越来越多的国家要减持美债呢？这个原因当然是多方面的，但很重要的一个原因就是越来越多的国家对美元对美债开始失去了信任，大家有两方面的担心。
第一方面是美债有没有可能有一天会违约，美元有没有可能有一天会失去它的世界统治地位呢？今天讲这个事似乎是天方夜谭，很多人都讲美国是永远不会崩溃的，美债是永远偿付得了的，你看看前一阵子美国财政部长耶伦不断的探讨说必须把这个举债上限给调高，不调高美债就违约了，美国经济就出大麻烦了，后来国会议员们不还是把这个上限调高了吗？
可问题是只调整上限治标不治本，我们说恒大今天总资产不到2万亿人民币，总负债2.5万亿人民币左右，恒大已经资不抵债了，可我们去看看美国，美国的国债总额现在超过31.4万亿美元，美国的一年GDP也不过是20多万亿美元而已，美国的负债早就超过GDP了。
以往很多经济学家还说一个国家的国债占GDP60% 、80%，相对还是比较安全的，可是大家看看美国，更关键的是当国会把举债上限打开之后，我们不知道美债会飙升到什么状态？尤其是这两年美国要花钱的地方太多了，拜登要搞各种各样的刺激方案，政府花钱刺激民间消费，俄乌战争还要打下去，这个无底洞会耗用美国越来越多的钱。
要知道当年两场战争，一场阿富汗一场伊拉克已经使得美国花了几万亿美元，可是今天乌克兰战争的规模远比那两场要大得多，所以即便美国是强大的，美国的GDP今天还是全球第一的。可问题是有没有可能某一天也像恒大一样，突然还不了债，所以很多国家要早做打算，不能把鸡蛋放到一个篮子里。
而另一方面，还有很多国家敏锐地感觉到了只要你还在使用美元，只要你还在留存美债，那么对不起，未来有一天你就有可能成为美国收割的对象。俄乌战争开打之后，俄罗斯超过3000亿美元的海外资产被冻结了，现在听说还要被没收转交给乌克兰了，美国人有时候就是这样的无耻，什么产权制度在他们面前是荡然无存的。幸亏俄罗斯比较精明的是早早的就抛空了美债，那么其他国家呢？要知道，美国真的有议员多次提出说，要没收我国持有的全部美债，一分都不还。
虽然我们觉得美国政府做不出这样的事来，但问题是我们要不要早做打算，尤其是最近一段时间以来，越来越多的国家开启了去美元化的战略，大家意识到了只要你还在使用美元，你就有可能被美国收割被美国控制，你在为他人做嫁衣裳，所以印度和俄罗斯之间的贸易往来，巴基斯坦和俄罗斯之间的贸易往来也在慢慢的使用人民币结算，而不使用美元结算了。
那么这对我国来讲当然是个好事，一方面人民币国际化进程有助于加快，另一方面刚才我们说了，我们为什么要大把的持有美元，大把的持有美债，就是因为我们在对外贸易往来的时候美元是几乎唯一的结算货币，所以我们必须得持有美元才能保证我们贸易渠道的通畅。
而未来一方面我们和越来越多的国家签订了本币互换协议，另一方面越来越多的国际贸易开始使用人民币结算，那么我们就可以减少美元的使用范围，继而我们就可以减少持有美元和美债了。虽然这是一个非常缓慢的过程，但是滴水穿石，一个月减持200亿300亿美债，一年加下来那就是几千亿美债。而对于美国政府而言，如果它总是滥用美元的支配地位，如果它总是把美元和美债当作打击制裁他国的武器，那么自然会有越来越多的国家加入到去美元化和抛美债的行列中。
