恒大真面目逐渐露出后，也即将迎来终局。

01

恒大迎来重组表决

就在本月，中国恒大一连丢出三份财报，震惊了外界。

总负债2.44万亿，“负”可敌国；两年亏损8120亿，创下中国企业有史以来最高亏损纪录。面对如此巨大的窟窿，很多人都在问，恒大还有活路吗？

恒大结局会怎么样？8月将见分晓。最新消息，8月22日-23日，恒大将举行境外债务重组表决大会。

今年3月，恒大就发布了境外债务重组方案，境外债务总额约为1407亿元人民币。方案的大致意思是再给我三年时间缓一缓，第四年开始付息。继续画饼，告诉债主们恒大缓过去了，以后会获得更多。

这次表决大会，如果通过了重组方案，恒大暂时可以喘口气。还要等境内的债务重组方案表决，才能最终决定命运。

如果重组方案没过，那意味着进入破产重组，恒大将不复存在。

债权人会怎么选择，恒大其实已经明了。恒大敢把真实的家底抖露出来，就已经做好了“自我放弃”的准备，该咋样就咋样。

总负债比总资产多出近6000亿，已经严重资不抵债，而恒大账上只有43.34亿，如此大的窟窿，谁还有能力救？

对于债权人来说，与其搏一个没有希望的未来，还不如及时止损。因此，这次重组表决的结果如何，大概已经清晰了。

02

恒大将走向何方？

这两年，有两家超级巨头都因债务问题，走向了重组。一个是海航，一个是苏宁，两家都曾经是中国第二大民企，营收规模都曾超6000亿，比恒大还多。

海航最终破产重组，创始团队出局，股权清零，被其它企业接盘，包括创始人在内的一些高管，锒铛入狱。

苏宁虽然没有破产，但也进行了股权更迭，国资和民资进入接盘，创始人张近东拿钱出局。企业虽然拱手让人，但至少拿了钱，逍遥自在。

相比海航和苏宁，恒大更复杂。一方面是它的债务规模更大，另一方面是背后还有几十万未交付的房子。

海航和苏宁倒了，最多股东和投资者受损，但恒大如果倒了，那将影响几十万家庭。要知道很多家庭都是掏空六个钱包才买了房，所有的积蓄都在房子上。而且，房子烂尾了，还得继续还贷，不然还要上征信黑名单。

据《中国新闻周刊》报道：截至2022年年末，恒大合同负债7210亿，若按每套房100万元估算，恒大还有72万套已卖但未交付的房子。今年1月至5月，中国恒大累计交付约12.2万套房屋，这意味着现在还有大概60万套房子未交付。

恒大的雷太大了，不能让它原地爆炸。恒大说未来三年核心任务是“保交楼”，但兜里没钱，怎么保交楼？所以，恒大又说预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。

在目前的情况下，相信没有哪家金融机构，或者投资人愿意再次给钱。因此，恒大这颗雷只能由各地来分解。

保交楼不只是房企的责任，也是各地的责任。恒大不少项目已经被央企和地方国企接盘，剩下的预计也会由各地来收编消化，最终确保老百姓的房子完成交付。

至于恒大的结局，也会迎来新主入，和海航一样，创始团队股权清零出局。债权人最终能拿到多少钱，就看恒大能卖多少钱。有人预计，最终只能收回10%左右。

在恒大的债主中，最惨的还是恒大的合作伙伴，恒大应付贸易账款达到1万亿，其中，应付工程材料款就占了6成。银行、投资者之前至少还获得了利息回报，但合作伙伴等于是无偿借钱给恒大用，还不收一分利息。

03

许家印的结局已定

有人说恒大欠再多钱，和许家印都没关系，那是公司欠的，和个人无关。即便是恒大倒了，许老板之前分红套现了数百亿，一样可以过得很潇洒。

如果这么想，那就看简单了。许家印是恒大的控股股东，也是恒大债务的首要责任人。此前，许家印卖掉私人飞机，香港，深圳湾和广州等地豪宅，用来保交楼，看起来是体现责任和担当。但实际上，他救恒大，就是救自己。

恒大现在不只是债务的问题，还有财务的问题。在恒大发布了最新财报后，21世纪经济报道这样解读：中国恒大悄悄进行了一次性的收入调整，数额高达6643.44亿！

这意味着过去几年，恒大都有可能存在虚增收入，也就是财务造假，这是一个很严重的问题。

恒大物业134亿被挪用，找了恒大集团总裁夏海钧等高管顶包，这次恒大的财务问题还能找谁？

千亿市值的知名药企康美药业，因为财务造假800多亿，创始人马兴田锒铛入狱，获刑13年，这就是前车之鉴。

因此，等待许家印的可能不止一无所有，还有其它方面的。恒大制造了如此大的一个窟窿，许家印想全身而退是不可能的。一旦开了这个先例，那大家都有样学样，公司亏空，老板赚得盆满钵满，丢下一堆债务交给社会。

建房子，造车，进军足球，一路疯狂扩张，梦想着进入世界企业100强，住豪宅，开私人飞机，分红数百亿，吃得满嘴流油。那个曾经意气风发的中国首富许家印，等待他的结局会是什么呢？相信很快就会有答案。