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九个问题，搞懂关税战对个人的影响

罗辑思维

2025年4月15日

(原文發表於2025年4月11日)

这件事对我的核心利益是好是坏？

当然是坏，它给我的生活图景带来了巨大熵增。

我该怎么办？

我的核心资产、核心利益都在中国本土，这不光指的是财务资产，也包括我所认同的关系、情感、意义资产，所以中国是我的主场系统。

既然如此，那就来看看，系统中，跟我核心利益一致的最大玩家，如何应对这个冲击。因为按照博弈论里的智猪博弈模型，小猪的最优策略就是等待和跟随大猪的行动。

主场当中，核心利益最大的玩家是谁？

中国政府。

中国政府对对等关税是何反应？

中国政府的反应是“奉陪到底”。

中国在美国宣布对等关税的一天之后，就宣布反制，成了全球第一个提出反制的国家。不但同样对所有从美国进口的商品加征34%的关税，而且还把一批美国企业纳入不可靠实体清单，暂停一部分美国货物的进口，实施稀土出口管制等。新华社说，中国的反制发出了“11箭”。

到了4月9日，中国又进一步追加反制，再次把从美国进口货物的关税提高了50%。

整体上，中国非常坚决且强势。

对内呢？

从4月7日开始，归属国务院财政部的中央汇金、归属国资委的中国诚通和中国国新，都开始出手增持A股市场的ETF和央企股、科技股；随后，保险资金、社保基金也开始入市增持；银行和公募基金们也都纷纷进场。就连淡水泉、神农投资等一批私募机构，也开始纷纷唱多。进化论资本的创始人王一平也发文说，他的基金，4月8日直接干到满仓了。

这让上证指数在经历了一天巨震后，顶着特朗普再次加征的50%关税，稳在了3150点。

这一次，中方的反应是冲动怄气吗？

不是，事前准备很久了。

3月份，北京召开中国发展高层论坛2025年年会，国务院总理李强在开幕式上曾说了一句话：中国已经为可能出现的外部超预期冲击做了准备，必要时还将推出新的增量政策，确保中国经济能够平稳运行。

考虑到特朗普在2024年竞选时，就一再把对华加征高关税当作政治资本，我们可以推测，他这次的对等关税，显然也在“外部超预期冲击”里，中国为此已经至少准备半年了。

而如果目光回看得远一点，早在2020的中央经济工作会议上，中国就开始提，供应链安全。

基于这些信息，我们可以认为，中国用来应对这场关税战的政策是有连续性的。

我们还可以再补充两个观察，来感受这种“有备而战”。

一个消息是，4月7日以来，香港特首李家超和财政司司长陈茂波，都刻意在不同场合提到了一件事：在这一轮关税战中，香港仍然是自由港，是单独关税地区，不会跟随内地向美国加征34%关税。这两年，香港仍然在积极招商引资，发展新兴工业。

什么意思？显然是在提醒对美国有进出口贸易需求的企业，香港是个回旋之地。

另一个消息是，4月8日，中国国家税务总局发布了一份公告，提醒境外旅客，来中国购物可以离境退税、即买即退，在中国全国范围内实施。

什么意思？中国制造在美国本土买，要承担125%的关税，你不如来中国旅个游，顺便带点土鸡蛋、无人机回去，说不定机票都能赚回来。你看看，应战对等关税，还跟推广入境旅游联动上了。

我们的胜算大吗？

短期，我们当然要承受巨大损失。

毕竟，当下中国面临125%这个关税税率，意味着中国对美的出口在事实上被冻结了。2024年，中国对美国的出口总额是5246亿美元，占到我们GDP的3%以上了。

这个损失我有办法规避吗？似乎没办法。前面说了，我的核心利益在这里，搬不走，也不想搬走，于是只能做好必须承担代价的觉悟。比如，出口在短期肯定要受巨大影响。我们能做的就是，强化细节决策的胜率，来减少损失。

不过，一方面，我赌这个税率不会持续太久；另一方面，去翻历史看长期的话，中国在类似的战争里没有输。

按照统计，当前美国在全球最终进口需求中的占比在15%左右，即使它完全停止进口，全球其它100多个贸易伙伴，大概花5年就能收复出口损失。所以你可能知道，4月8日，中国国务院总理李强就跟欧洲委员会主席冯德莱恩通了电话，探讨加大中欧之间的贸易合作。

特朗普在上一个任期内的2018年，也发起过对中国的关税贸易战。当时，中国的回应态度跟这次不同，是比较温和的。而且上一轮的贸易战，美国对华加征关税的代价，几乎全都由它自己承担了。

造无人机的大疆，从2016年开始，就不断被美国升级制裁措施，先是禁止美国政府和军方采购，随后又限制它获取核心零部件，2024年干脆禁止它的新产品进入美国市场，但大疆仍然保住了超过70%的全球市场份额，美国市场占有率甚至也不降反升。

类似的，华为2018年以来也逐渐失去了北美市场，中国新能源汽车们更是几乎从没进入过北美市场，但这也没耽误它们在美国之外的世界市场里变得更强，还拉起了中国半导体和新能源汽车的相关产业链。

怎么实现的？

两个驱动力起了关键作用：

一个是，中国自己的内需在逐渐生效，经济内循环在加快；

另一个是，中国手里有产能、有现货，是全球市场难以抗拒的大卖家。7年来，越南、墨西哥、印度，都尝试过在全球供应链上成为另一个中国，但都没做成。

特朗普发动这场关税战，是在对抗什么？

简单来说，我们理解问题有一个基本预设：理性人的基本行为动机都是为了反熵增。特朗普这个任期上任后的所有作为，包括对等关税，也是在反熵增，对抗他的总统生涯中的各类不如意。

那特朗普发动这场全面对等关税战争，是在对抗什么呢？

我个人认为，对特朗普来说，当下排在前三的事情是：

• 维持选民基本盘对他的信心。

• 缓解美国的债务危机。

• 美国的再工业化、制造业回流。

特朗普想做的事情，胜率大吗？

我认为不大。

毕竟2018年的贸易战也是以关税为武器，特朗普没有赢。

特朗普1月上任，到4月上旬，12周的时间，此前想要推动的很多事情都在碰壁，比如号称24小时内调停俄乌战争，没成功；

让马斯克带队裁撤100万联邦雇员，只完成了10万起，就引发了官僚系统的混乱和抗议；

对TikTok的不卖就禁要挟，未遂，又主动给延期了75天；想吞并加拿大和格兰陵岛，事没办到，却跟盟友坏了关系。

这期间，他发行加密货币为自己狠赚了一笔，但现在价格也跌到了只剩开始的1/10。我们实在很难从他的诸多行动里，看出政策的连续能力。

4月份对等关税这次，特朗普即便是主动再次开战，似乎也斗志不高。在开征关税前的3月底，特朗普就在白宫记者会上，公开邀约中国用TikTok来交换关税减免。关税推出后，特朗普又邀约了两三次。即便在中国已经发起34%对等反制后，特朗普仍然在社交媒体上反复说，自己在等中国打来电话。

所以，我的个人结论是，对他的政策胜率存疑。

而且多说一句，其实就算没有中国的坚决反制，美国自身也扛不住高关税带来的通胀。但现在中国坚决反制了，这么一来一回，世界可能就会对中国有了新的观感——得亏中国高调反抗，老哥几个都得以减少受苦。

最值得担心的事情是什么？

我个人最担心两个问题：

第一是，特朗普以关税为武器启动谈判，成功要挟到一批国家，跟美国组成“零关税排华同盟”，也就是同盟内互相零关税，但一起对中国开征高关税，这会真实冲击到我们在美国之外的全球化努力，让我们落入新的险境。

另一个担心的问题是，特朗普政府通过未知手段，让中国台湾地区替美国背上巨大的债务。

以上，是截止到目前，我个人对这件事情的简单梳理和理解。事情的细节并不重要，重要的是，我们对“对等关税”这个超级信号，和事情的脉络走向留下印象，有待未来它跟其他的事件、或者跟我们的人生动线产生交集。

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