至於中國貨幣、信貸和經濟而言，歷史是漫長而復雜的，經歷了第二章及其附錄中描述的全部貨幣/信貸/經濟體系和周期，因此，中國與幾千年來世界各地的情況基本相同，儘管確切的時間和方式有所不同。更具體地說，像在中國境外一樣，在中國內部，存在著各種類型的貨幣系統，各種實體發行的貨幣，所有系統都以我所描述的方式運行。在中國，幾千年來最常使用的貨幣是金屬（主要是銅），第二章中描述和債務週期由同樣的因素來驅動（即債務創造了購買力，因此提供債務使人們感到更富裕並促進了經濟發展和財富，並被允許增長到遠遠超過為他們提供服務所需的貨幣數量，並且貨幣數量的增長速度遠遠超過其可以購買的商品和服務的數量）。在這些大的債務週期中，有穩定的時期，即債務增長不過度；相對的泡沫時期，債務的增長相對於可以維持的水平而言過高；債務危機時期，沒有足夠的資金來償還債務；印製貨幣為緩解債務危機而印製鈔票的時期，這導致了通貨膨脹。在國際上（有時在國內）白銀是主要的金屬貨幣，儘管有時也使用黃金。至於經濟的變化，主要是從原始農業演化至青銅時代、鐵器時代等以製造業器具劃分的經濟時代，包括與外國人/野蠻人進行貿易的各種途徑（最重要的是通過絲綢之路） 。在整個中國歷史上，有時會允許私人企業家經營企業，這通常還會產生財富和財富懸殊，導致財富重新分配。這些也以大周期發生。例如，財富創造、分配和破壞方式都發生了無數的變化。與中國是一個聰明勤勞的社會相一致，有許多技術發明創造推動經濟向前發展。它們以前面各章中描述的典型方式發生。儘管大多數情況都相同，但中國的貨幣和經濟趨勢有所不同。例如，即使中國在9世紀發明了紙幣，但是直到19世紀後期人民幣問世之前，使用銅幣的傳統一直很強。

下圖傳達了有關中國貨幣和信貸如何週期行運行的一些信息。正如我在第2章“貨幣，信貸，債務和經濟活動的大循環”中所解釋的那樣，貨幣系統具有三種基本類型，其中1）貨幣具有內在價值（例如金，銀和銅幣），我將其稱為第一類貨幣系統，2）貨幣與具有內在價值的資產相關聯，即具有固定價值的紙幣可以兌換成黃金或白銀（第二類貨幣系統），以及3）沒有任何联系，稱為法定貨幣系統（第3類貨幣系統）。正如所解釋的那樣，隨著歷史上的每一個缺點變得無法容忍，這些問題在歷史上從一個變為另一個。下圖顯示了這些貨幣體係自唐代以來在中國歷史中的變化情況的極簡圖。[10] 事實上，實際情況要復雜得多，因為中國的不同地區經常有不同的貨幣，有時來自其他國家的硬幣和鑄幣（如16世紀晚期的西班牙銀幣）的變化比圖表中顯示的要頻繁得多。圖表仍然具有廣泛的指示性，旨在表明它們擁有與世界上其他地區基本相同的全部貨幣體系，最重要的是，硬通貨導致了債務問題，導致了對硬通貨的拋棄，導致了高通貨膨脹，導致了硬通貨的回歸。

下圖顯示的通貨膨脹率可以追溯到1750年，這反映了貨幣價值的變化。早期相對穩定的通貨膨脹主要是中國使用金屬（銀和銅）作為貨幣的結果。與印製中央貨幣不同，金屬按照原始重量被兌換成貨幣（即一型貨幣體系）。清朝破敗時，各省宣布獨立並發行自己的貨幣，貨幣由銀和銅製成，其價值取決於重量（一型貨幣體係被保留），這保證了貨幣價值的穩定，並解釋了為什麼在這樣一個可怕的時期，這些錢也沒有出現過高水平的通貨膨脹。然而，在20世紀20年代和30年代，債務（承諾交付資金）增長使得傳統的債務週期提供資金的承諾遠遠超出了提供資金的能力，並出現違約問題，這導致了傳統金屬標準的廢棄，金屬硬幣與銀的私人所有權被取締。如前所述，貨幣用於1）國內貿易，受政府壟斷控制，可以不受法定貨幣和虛假貨幣的影響；2）國際貿易，此時貨幣必須具有實際價值，否則將不被接受。一般來說，用於國際交易的貨幣要比較好一些。對一國貨幣實際價值的檢驗，是看該國貨幣是否在與本國相同的國際交易所中被積極使用和交易。當資本管制阻止本國貨幣在國際上自由兌換時，這種貨幣更容易貶值，這也是為什麼要把不進行資本管製作為儲備貨幣的標準之一是。因此，一個原則是，當你看到一種貨幣受到資本管制時，特別是當存在嚴重的國內債務問題時，這種貨幣就會枯竭。

~  待續  ~