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水無常形
探討樓價下跌
汪敦敬
祥益地產總裁
2012年10月19日
QE3推出,令人們紛紛也覺得樓價不斷向上,市場出現了恐慌性入市,我作為最早評論美國必無限推出量化貨幣令樓價不斷向上的評論員,於兩年多前提出時更同時認為樓市會進入價升量跌的新常態現象,不少人當時也以為我是市場好友及賣花讚花香,近三年後,今天人人也說QE令樓價長升長有及價升量跌了,筆者反而認為應硏究一下樓價將如何或怎樣下跌?這除了是我輩資深地產代理的言責外,在此專欄亦有不少認同我過去看漲觀點的讀者,我更應在此分享我的一些轉變。

我當然仍認為只要環球量化貨幣風氣仍繼續,樓價持續上升的大勢改變機會渺茫,小小香港又如何可阻擋環球的巨輪?只是長遠上升不等於市場可以無限上升,當短期上升幅度大於趨勢應有的幅度時,就成為超升,而太多人看好時,也會出現超買及放盤量大減,超升部份其實正是樓價可下調的空間,而當這種超升及超買引起的樓價下跌出現時,一樣會出現超跌及放盤量急增的情況,樓市長期上升的路途中相信會出現更多的中期下挫波折了。

作個比喻,樓價和貨幣貶值就有如兩架在公路並駕齊驅的汽車,一直以來兩車雖車速相若,彼此雖略有先後卻亦步亦趨,但近年代表貨幣貶值的那輛汽車突然不斷加速,令代表樓價的那輛車為了保持接近要不斷加快速度,令兩車也風馳電掣地在公路飛揚,但凡事也有其極限,加速可以是新常態,高速公路一樣可以是新的局面,只是,當速度超過了一定程度便等於危險了,本來代表樓價的車是被動地受到代表貨幣貶值的那輛汽車影響才開得更快的,但是,當代表樓價汽車加速得比代表貨幣貶值的車還要快時,就不正常,自己加速太多的部份就等於是泡沫,就應要調整一下了。

我認為未來樓市難免會出現較大的微調了,愈大的超升超買,也要面對後來的超跌超賣啊!
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