人民幣正式加入SDR，這些都該知道(1)

吳蒙蒙

10月1日，人民幣將正式加入SDR貨幣籃子，這標誌著人民幣又向著國際化方向邁出了重要一步。

那麼，SDR是什麼，山東人（ShanDongRen）？人民幣加入SDR貨幣籃子又意味著什麼？

站在這樣一個重要的歷史節點上，我們再來複習一下，關於人民幣加入SDR貨幣籃子這件大事，我們都應該知道些什麼。

SDR是幹什麼的？

SDR，即特別提款權（Special drawing right），又叫紙黃金，是由IMF創建、分配和運作的補充性國際儲備資產，也是IMF的記帳單位，代表著IMF會員國的一種使用資金的權利。

通俗一點來說，SDR就相當於去年紅極一時的38元一隻的青島大蝦。燒烤店老闆尊貴的青島大蝦火了之後，就有房地產商用「幾蝦」來給房子計價，網友的工資也用「幾蝦」來計。就這樣，青島大蝦成了一種計價單位。在這之前，「潘仁美」之首潘石屹，也曾發明過潘幣。一潘幣相當於一千元一平方米，用來給房子計價。

SDR就是這樣一個記帳單位。以前，SDR的價值由包括美元、歐元、英鎊和日元在內的一籃子可自由使用貨幣決定，今後，SDR究竟值多少，就由五種貨幣決定了。而這一籃子貨幣當中，人民幣的份額佔據10.92%，位列第三，處於美元和歐元之後，日元和英鎊之前。

所以，SDR並不是真正的貨幣，不能直接用於國際貿易結算，而且可動用SDR份額的主體被嚴格限定為IMF成員國之間，也就是說，個人是無法支配SDR份額的。

圖片：新浪白畫

SDR的出現倚賴於特定的歷史背景。二戰後美國經濟一家獨大，佈雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤並成為全球貿易結算貨幣的制度。但由於全球經濟的蓬勃發展，以及馬歇爾計畫等因素的影響，用於全球貿易結算的美元和黃金都漸漸不夠用了，所以，IMF在其框架下創設了SDR制度。

SDR什麼時候用呢？

如果有國家或地區發生貿易結算貨幣不夠用的時候，可以憑藉IMF分給自己的SDR份額，換取世界主要貿易結算貨幣，用以平衡國際收支。

在中國加入SDR貨幣籃子之前，SDR中存在四種貨幣，分別為美元、歐元、英鎊和日元。

除了換取外匯償付逆差、平衡國際收支以外，IMF各成員國還可以用其SDR份額，換回對方持有的本國貨幣，歸還IMF貸款，並作為儲備的一部分而持有。

截止2015年9月，IMF分配給成員國的SDR總額為2040億份，約合2800億美元，即每份SDR可換人民幣8.51元，SDR總額僅占全球外匯儲備的2.4%。

中國目前持有的SDR頭寸約合105億美元，不到中國所有外匯儲備的0.3%。所以，有些學者認為SDR象徵意義更大也有一定的道理。

圖片：21世紀經濟報導

人民幣為什麼要加入SDR？

儘管截止目前，IMF的SDR給成員國的總額，占全球外匯儲備的比例如此之低。但中國加入SDR的必要性的意義還是非常重大的，畢竟加入這個籃子，是進入了全球主要儲備貨幣的一個重要標誌，具有里程碑意義。

在闡述人民幣為什麼要加入SDR這個問題之前，我們先來看看中國在SDR總額中能分配到多少比例。

SDR總額在各國間的分配

IMF授予各國多少SDR份額，理論上是通過一個綜合考慮該國GDP、經濟開放度、經常帳戶收入波動性以及官方儲備的線性公式所決定的。但獲得SDR份額最多的五個國家，美國、日本、德國、法國、英國，總共享有SDR總額的39.07％。

作為全球第二大經濟體，在金融危機中，表現最穩定的經濟體，中國在IMF國際貨幣大家庭裡，份額這麼少，這不科學！所以，人民幣要入籃，如一位業內人士所說，人民幣必須貼上「馳名商品」這樣的標籤，以提高其國際公信力，這是必須的。

只有這樣，各國央行才會逐漸的增加人民幣儲備的積極性，各國機構才會增加持有人民幣資產的積極性。

而被納入SDR籃子，無疑是人民幣國際地位提升的一種表現。這不僅說明了人民幣和中國在國際貿易和國際金融體系中所處的重要地位，還意味著人民幣正在收穫越來越多國家和國際組織的認可。當然，這也是國際金融體系維持公允，保證國際金融貿易秩序的必要舉措。

人民幣在SDR貨幣籃子裡的地位理論上應該與中國的經濟地位相匹配（圖片：新浪財經）

再從貨幣角度來說，根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）等權威機構的資料，人民幣作為貿易融資貨幣，當前排名全球第二。作為貿易支付貨幣，排名在全球第四、五位左右徘徊。作為外匯交易貨幣，排名在第六到第九位間徘徊。

2016年，人民幣躍升全球第四大貿易支付貨幣

雖然從所占份額來看，用人民幣依然無法與美元歐元等抗衡，但人民幣近年來的迅速發展，無論是IMF還是各國政府，都確確實實看在眼裡。

加入之後，改變了什麼？

人民幣成功加入SDR，是後佈雷頓森林體系時代第一個真正新增的籃子貨幣，也將是第一個來自發展中國家的SDR貨幣。這將是國際貨幣體系發展史上一個重要的里程碑。總之，意義非常重大。

在10月1日之前，SDR貨幣籃子共由四種貨幣構成，分別為美元、歐元、英鎊、日元。

而中國人民幣在10月1日正式加入SDR之後，SDR貨幣籃子將由五種貨幣構成，分別為美元、歐元、人民幣、日元和英鎊。

通過比較我們可以發現，在人民幣加入前後，美元所占份額基本不變，日元份額略有減少，減幅最大的是歐元和英鎊。

人民幣在10月1日後，將以10.92%的份額位列第三，處於美元和歐元之後，日元和英鎊之前。

這也從另一個側面反映出，美國在全球貨幣體系中的地位仍然難以撼動，而歐洲貨幣的戰略重要性在逐步下降。

- 待續 -